企业融资的条件范文
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第1篇
夜上海论坛 关键词：利率市场化 国有企业 资本结构
夜上海论坛 我国利率市场化改革始于1996年，迄今为止，利率市场化进程已经过半，进入最后的攻坚阶段，即存款上限和贷款下限的完全放开。我们认为，在目前政府投资因受地方债务制约而难以为继的环境下，利率市场化可以打破利率双轨制的弊端，解决民间融资难的问题，因此利率市场化将会是继商品市场化后的下一轮制度红利。目前利率市场化改革能否取得实质性进展的关键在于能否自上而下地打破国家信用对银行、地方政府和国有大企业的隐性担保。
伴随着利率市场化，我国的融资市场结构将会显著发生变化，银行信贷市场增速将会趋缓，而直接融资市场，特别是债券市场，将会保持高速增长。
夜上海论坛 受利率市场化的影响，我们认为国有企业会由以贷款为主的融资结构转向多元化的融资结构，直接融资占比逐步提升。由于信息不对称的存在及假设国有企业追求利润目标的经营诉求，根据优序融资理论，我们认为国有企业最优的融资策略为：首先利用成本最低的内部融通资金；其次国有企业可以凭借优质的资信等级进行债券融资，同时逐渐退出成本较高的贷款融资方式；而当不断扩大的债券融资所带来的较高的隐性破产成本及成本会降低企业市场价值时，国有企业则可以选择股权融资方式满足项目资金需求。
一、利率市场化改革的动因
利率市场化是指利率水平即资金价格不是由一国政府或中央银行的主观意愿决定，而是由市场资金供求状况决定。但利率市场化也不意味着利率水平完全由市场决定，而要受本国中央银行调控意图的影响。在利率市场化条件下，包括资金供给方、资金需求方、金融中介等市场主体共同作用，最终形成以中央银行基准利率为基础、以货币市场为中介的市场利率水平，使之成为反映宏观经济运行状况的准确价格信号。
夜上海论坛 （一）资本稀缺与金融抑制理论
麦金农（1973）和肖（1973）较早研究发展中国家的金融发展问题时，提出了发展中国家金融抑制和金融深化的观点。金融抑制是指发展中国家在经济发展方面的一种战略，并且利率抑制是金融抑制的一个重要手段。发展中国家普遍存在着金融抑制现象，其实际利率被政府限制在非常低的水平；过低的利率水平导致资金供不应求，形成资本稀缺的局面。
根据索洛模型，当同时具备资本短缺、劳动力相对富裕、以及人均资本存量较低这三个条件时，单位投资对于经济增长的边际贡献非常高。金融抑制可以压低消费，提高储蓄水平，获得更多的投资和更高的产量。这一阶段，金融抑制一般都伴随着资本的快速深化和经济的高速成长。均衡状态下更高的储蓄率对应的是更高的人均产量，从这个角度来说金融抑制对经济增长的贡献是正面的。随着人均资本存量的上升，投资的边际贡献递减，经济增长放缓，金融抑制的效果衰退，而之前被高增长掩盖的种种弊端会逐步暴露出来，这个时候经济体往往会被迫进行金融自由化。
麦金农（1973）和肖（1973）认为，金融抑制经济中，政府为抑制廉价资金的过度需求将引导有限资金流向政府计划优先部门，且会采取计划分配资金投向。政府干预造成的金融抑制主要表现为，设定利率上限、高额准备金要求、定向信贷配给、资本账户管制和汇率控制等。此时金融市场被分割为两个市场：一个是政府管制的市场，其资金主要流向低效的国有企业及政府机构；另一个是没有正规管制的自由市场，其利率远高于前者，中小私人企业或通过内部积累或通过这一市场进行高成本融资。这种严重的价格歧视和市场侵害状态，导致市场资金配置效率低下，市场行为扭曲，阻碍了经济的增长。麦金农和肖认为，为了刺激金融和经济增长，发展中国家应该实行利率自由化。这也是上世纪80年代后各国纷纷启动金融自由化进程的理论基础（详见表1）。
夜上海论坛 （二）中国的金融抑制现状
夜上海论坛 中国利率管制的初衷是控制金融资产的分配，并通过利率压抑的办法，控制企业的资金成本，并加强银行体系的安全，以此促进经济增长。金融抑制为过去二十年的中国经济的快速发展提供了充足而又廉价的资本。政府通过维护国有银行的垄断地位确保大部分居民储蓄进入银行系统。通过设定贷款利率上限获得廉价资金，设定存款利率上限保证银行的利润空间和正常运转。利率限制带来资金的超额需求和信贷的配给，政府通过提供隐性担保或者直接窗口指导使得信贷流向国有企业和政府部门等合意的领域。为了避免资金分流，需要限制股票和债券等其他金融市场的发展（详见图2和图3）。资本管制对于金融抑制也是不可缺少的，可以限制居民储蓄流向国外，同时防止自由流动的资本对于缺乏竞争力的金融体系的冲击。
金融抑制的弊端在于扭曲了金融资源的配置，造成了大量低效投资。低利率一方面造成了部分行业的过度投资，带来产能过剩和亏损，最终反映在银行的不良贷款上；另一方面信贷配给使得大量中小民营企业无法通过银行渠道获得资金，只能转向内源融资或者其他高成本融资工具，降低了投资效率。
在中国现行利率机制下，利率在自身变化受到政府行政干预的同时，其调节功能赖以作用的空间――金融市场也受到政府行政控制，导致了利率调节功能的弱化。利率不能真实地反映市场供求，不能提供和传递真实的信息，并使我国三大货币政策的作用受到严重影响，严重失灵：利率调节资金供求的功能钝化，利率调节经济结构功能的萎缩和弱化，中国的低利率和利率管制。
二、中国利率市场化的路径选择
夜上海论坛 （一）中国利率市场化的历史成就
夜上海论坛 我国于1995年确立利率市场化改革的基本思路，并于1996年放开同业拆借利率，标志着利率市场化改革的开始。中国人民银行《2002年第四季度货币政策执行报告》将利率市场化改革目标确立为：建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。
迄今为止，包括国债市场、金融债券市场和企业债券市场等在内的金融市场利率已经基本实现了市场化；包括银行间同业拆借市场、银行间债券市场、贴现、转贴现和再贴现市场等在内的货币市场，其利率也基本实现市场化；外币市场利率的市场化已经基本到位；金融机构贷款利率浮动幅度，也已经逐渐达到了基本对银行的利率选择不构成硬性约束的程度；金融机构存款利率浮动屏障已经初步打破，特别是理财产品等市场化定价金融产品的快速发展，事实上已推动实际存款利率在更广泛范围内依据供需关系确定.
夜上海论坛 （二）当前利率市场化的路径选择
夜上海论坛 就利率市场化进程来看，中国的利率市场化已经行程过半，进入最后的攻坚阶段，即存款上限和贷款下限的完全放开，贷款规模的额度控制放开，以及风险的隔离。
夜上海论坛 1、定位：继商品市场化后下一轮制度红利
长期以来，大型国企享受低利率融资，而承载中国90%就业的中小企业却融资困难，其根源在于银行贷款利率的“双轨制”。体制内，银行在存款利率管制下获得大量低成本存款资金，而在贷款利率不完全放开的情况下只愿面向由国家信用间接担保的大型国企放贷；体制外，市场化的中小企业不得不承受高的资金价格。因为体制内外的资金价格差异，形成了多层次套利体系：部分国企变身影子银行，发放委托贷款来获取利差收益；银行同业间批发零售资金业务快速增长，部分银行短借长贷，利用票据和信托收益权的买入返售和卖出回购，滚动投资于信用风险资产套利。
目前政府投资受过高地方债务的制约而难以为继，民间投资将会是未来经济增长的主要拉动力。能够解决民间融资难这一问题的利率市场化将是下一轮中国制度红利释放的关键环节。
2、关键：自上而下打破国家信用的隐性担保
与他国自下而上打破监管的经验不同，中国利率市场化的关键是自上而下打破国家信用对银行、地方政府和国有大企业的隐性担保。
夜上海论坛 二战后各国普遍通过维持低利率来促进经济恢复发展。70年代至80年代两次石油危机使通胀高企，实际利率为负，存款机构受制于利率管制，如美国的Q条例和日本的《临时利率调整法》。银行为了绕开利率管制、吸收更多存款，创新出一系列新金融工具，如大额可转让存单（CD）、可转让提款通知书账户（NOW）、货币市场存款账户（MMDAs），这是金融机构自发的自下而上打破利率管制的过程。
但在中国受金融抑制的主要是体制外中小企业。在WTO红利的护航下，银行盈利模式主要通过扩张规模而不是追求效率。这种模式之所以能成功，其根本原因是中国的信用体系具有隐性的“国家庞氏”特征，即国家担保银行、中央政府担保地方政府和国有企业、地方政府担保地方大企业。因此，只要银行仍在体制内扩张而不参与到中小企业的融资中来，其面对的风险源并不因业务的增加而增加，因为实质上都是由同一个国家信用所担保。尤其在经济失速并且国家采用保增长政策的时候，体制内低成本资金助推国企加杠杆，盈利能力短暂冲高后随即陷入低迷，而且对体制外的金融抑制加剧。
夜上海论坛 因此，中国利率市场化的关键是自上而下打破隐性担保，使各金融主体风险自担、优胜劣汰，重建市场风险定价体系。经济增长模式从国家背书下的体制内规模扩张转变为体制内外无差异竞争，这就是“盘活存量”的要义。2012年底四部委联合公布的463号通知和即将推出的存款保险制度，是打破国家为地方兜底、为银行兜底的重要举措。
打破国家信用对银行的背书后，银行才有可能参与到促进全社会资金有效配的经济活动中。只有破除体制内银行的低风险和高垄断利益的铁板，才能促使银行真正参与到市场竞争中来，从而推进全社会资金使用效率的提高，强化市场的优胜劣汰机制。
三、中国利率市场化对货币市场、资本市场的影响
伴随着利率市场化，利率双轨制将会逐渐消失，受政府管制的信贷市场与体制外自由融资市场趋于融合，市场资金配置效率将会提高，银行贷款投放结构也会随之调整。流向国有企业与政府机构的资金将会缩减，小微企业将会获得更多的贷资金支持。与此相比，直接融资相对市场化，容量将相对宽裕。直接融资市场扩容步伐将会加快，社融结构调整持续。根据《金融业发展和改革“十二五”规划》，中国的金融市场将在未来 5 年内维持社会融资规模保持适度增长，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至 15%以上。因此我们认为，伴随着利率市场化，未来社会融资的增速将维持在略高于银行整体贷款增速的水平，具体表现为直接融资在企业融资结构中的占比将逐渐提高，直接融资整体规模显著提高。债券市场作为标准化的直接融资形式，在社会融资总量中的占比存在大幅提升的空间。
四、利率市场化条件夜上海论坛下国有企业融资策略的选择
在利率市场化条件下，随着货币市场和资本市场结构的改变，以及融资工具的多样化，我们认为企业的融资形式将有明显变化，综合化融资结构的趋势已初步建立，根据企业性质、规模、地域而分化出的结构化、层次化融资趋势将会延续整个过程。 就国有大中型企业来说，融资结构多元化可能在利率市场化过渡期间会加速推进：直接融资占比逐步提升，退出成本较高的贷款融资方式。
夜上海论坛 企业融资理论的研究大致经过了两个阶段：一是古典企业融资结构理论，二是现代企业融资结构理论。现代融资结构理论的产生是以1958年MM理论提出为标志的。先后经历了1963年修正的MM理论、70年代的平衡理论和80年代的优序融资理论，以及1998年提出的企业生命周期理论。大多数国有企业在所处行业中体现着垄断的特征，国有企业作为融资方对企业经营状况拥有绝对的信息优势，而投资方则处于信息不对称的劣势地位；另一方面，实现企业利润最大化也是国有企业追求的经营目标，因此我们认为，与其它企业融资理论相比，优序融资理论能够更好地指导国有企业融资策略的选择。本文主要运用优序融资理论来分析利率市场化条件下国有企业的融资策略选择。
（一）内源融资
内源融资是指国有企业将经营活动结果产生的资金（即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成）转化为投资的过程。
夜上海论坛 内源融资具有外部融资方式无可比拟的优势：自主性。内源融资来自于国有企业自有资金，在使用时具有很大的自主性；融资成本较低。外部融资，无论采用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用，比如券商费用、会计师费用、律师费用等。而利用内源则无需支付这些费用。因此，在融资费用相对较高的今天，内源融资对国有企业非常有益。
当然内源融资也存在一定缺陷：融资规模受限。内源融资受国有企业盈利能力及积累的影响，融资规模受到较大的制约，不可能进行大规模的融资；分配股利的比例会受到国资委等股东的限制，国资委可能要求股利支付比率要维持在一定水平上。
夜上海论坛 内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，并且成本最低，因此可以作为国有企业首选的融资方式。
（二）债务资本融资
债务资本融资可大致分为企业信贷和债券融资两类。根据麦金农和肖的金融压抑理论，在利率管制情况下，利率水平被普遍压低，资金价格被扭曲，政府引导有限的贷款资金流向国有企业及政府机构，因此国有企业能够获取低成本的银行贷款资金。而当放开对利率的管制、允许利率水平根据市场资金供求情况决定后，银行贷款利率水平将出现一定程度的上涨，进而推动企业融资成本的抬升。随着利率市场化进程的不断演进，民营企业对贷款的可得性也在不断提高。在贷款资金供给一定的情况下，国有企业与民营企业的贷款需求会形成竞争关系，这将进一步提高国有企业的贷款融资成本。
我们认为，在利率市场化条件下，对于国有企业来说，债券融资优于银行贷款，国有企业应利用成本较低的债券融资替代企业信贷，逐步退出贷款融资方式。在利率市场化推进的过程中，直接融资在企业融资结构中的占比将逐渐提高，直接融资整体规模显著提高。债券市场作为标准化的直接融资形式，在社融中的占比存在大幅提升的空间。资信等级较高的国有企业可以通过发行企业债、短期融资券、中期票据、超短期融资券、非公开债务融资工具等方式降低融资成本，扩充资金来源。统计数据表明，优质企业如AAA级企业选择在市场流动性较为宽松的时候发行3-5年期的企业债券，利率比相同期限银行贷款可以低100-200个基点，若在境外发行债券则利率水平更低，是财务状况良好的国有企业融资的理想途径。
然而，当国有企业负债率逐渐上升时，企业的破产成本和成本也相应升高，企业陷入财务危机与破产的可能性增大，这会增加企业的额外成本，从而降低其市场价值，此时则可考虑进行股权融资。
（三）股权融资
夜上海论坛 股权融资在我国企业融资购成中占有重要地位，是我国上市公司主要的资金来源。统计数据表明，我国上市公司股权融资占所有外源融资的一半以上。由于股权融资具有期限长、无利息负担、无需还本等等特点，因此具备上市条件的国有企业，可以在主板、中小板块或创业板块市场申请IPO，通过股权融资改善企业资本结构，募集长期资金；已经上市的国有企业则可以在满足条件的情况下，通过增发股票的方式筹集后续发展所需资金。规模较小的企业，还可以通过我国中小企业股权转让系统进行股权出让，扩大资金来源。
五、结束语
综上所述，伴随着利率市场化，我们认为国有企业的融资形式将有明显变化，融资结构多元化可能在利率市场化过渡期间会加速推进。在信息不对称的前提下，我们假设国有企业也有利润最大化的经营诉求，那么国有企业最优的融资策略为：首先利用成本最低的企业内部融通资金促进项目投资；当内源资金无法满足资金需求时，国有企业可以凭借优质的资信等级直接发行债券获取资金，同时逐渐退出成本较高的贷款融资方式；当国有企业负债率上升所带来的较高的隐性破产成本及成本会降低企业市场价值时，国有企业则可以选择股权融资方式满足项目资金需求。
参考文献：
[1]张婉婷.我国国有企业融资问题研究，吉林大学硕士学位论文，2012
第2篇
夜上海论坛 关键词：利率市场化；中小企业；融资
一、引言
夜上海论坛 所谓利率市场化，就是“一国利率水平及其结构主要由市场供求以及经济活动中的风险程度、通货膨胀程度、经济性质等市场因素共同决定（王国松，2001）。”我国利率市场化的进程始于1993年党的十四届三中全会，当时颁布的《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》包含了我国利率市场化改革的基本设想。我国采用循序渐进的方式缓慢改革，1996年6月我国开始取消银行间同业拆借利率上限的管理，迈出了市场利率体系建立的第一步，之后又逐渐放开债券市场的利率管制，2007年1月4日，上海银行间拆借利率（SHIBOR）上线，我国开始逐渐培育金融市场的基准利率。2013年7月20日起，我国全面放开金融机构贷款利率管制，势必会对借贷市场的主体带来重大影响，尤其是对出于融资劣势地位的中小企业。
二、文献综述
夜上海论坛 美国教授R.I.麦金农曾在他的著作《经济发展中的货币与资本》中提出了“金融抑制论”，他认为，在发展中国家里，企业p家庭和政府机构相互隔绝，不同的主体所面对的生产要素p产品价格以及技术等等各不相同，所以市场是不完全的。在中小企业融资难的原因分析上，吴伟认为金融抑制是导致中小企业融资困难的根本原因，所以政府应该减少金融监管，通过完善金融体系，建立民营银行等手段促进中小企业融资。而刘湘耘则认为虽然利率市场化可以从多个方面缓解中小企业融资困难的矛盾，但是引起中小企业融资困难的原因包括企业自身、制度、金融结构以及经济周期等，因此完善市场机制才能更好地帮助中小企业成长。
夜上海论坛 对于中小企业如何应对利率市场化的分析中，杨滟子指出，中小企业在银行融资的成本相对较低，但是可获得授信程度较低，中小企业是实现利率市场化的主要动力，所以信贷业务将成为银行的主要进军领域。中小企业为求发展应该合理规划自己的财务状况，建立良好的信用同时做好多渠道融资。
三、金融深化下中小企业融资的现状
1.中小企业融资方式
夜上海论坛 按照企业融资资金来源划分，企业融资方式可以分为内源融资和外源融资。其中内源融资通过留存收益和业主投资等方式进行，其优势是融资成本较低，但是跟企业经营成果紧密相连，融资金额通常受到限制。外源融资的资金主要来源于企业外部。外源融资的方式有很多，比如股本融资、债券融资、商业信用、银行贷款和民间借贷。其中，股本融资和债券融资通常使企业可以获得长期的融资，但是融资成本较高。
2.中小企业融资现状
（1）政策大力扶持
随着政府对中小企业对国民经济的作用有了越来越清晰的认识，新出台一系列促进中小企业的政策措施都在法律法规上保护着中小企业的发展。
（2）金融机构助力中小企业
夜上海论坛 作为中小企业主要筹资渠道的银行，也在近年来逐渐将客户主体投向中小企业，扩大了对中小企业贷款的比重。各大银行都相继开发特色的中小企业服务。与此同时，地方银行也在为中小企业保驾护航，如安徽马鞍山农合银行的创业贷和联保贷，台州商行建立了为客户编制报表模式，通过一支专业的中小企业信贷经理团队来促进当地中小企业发展。下表是近三年来我国金融机构向企业贷款的情况。
夜上海论坛 （3）融资渠道大幅拓宽
除了银行贷款这一融资渠道，越来越多的渠道也在一定程度上缓解着中小企业的融资的压力。比如民间借贷，小额贷款公司，以及互联网金融等等。尤其是今年来兴起的小额贷款公司，为中小企业融资送上了“及时雨”。互联网金融在金融创新方面做出了巨大贡献，在银行贷款和小额贷款公司依旧不能大程度缓解中小企业融资矛盾的时候，“全球网中小企业融资服务网络平台”、P2P网贷等各种模式正在兴起，也为中小企业融资做出了贡献。同时，我国也在积极建设多层次的股权市场，力争让更多的中小企业能够以相对较低的成本得到股权融资。
四、中小企业融资难的原因
夜上海论坛 1.中小企业自身存在缺陷
夜上海论坛 中小企业自身由于规模小，管理水平和盈利水平较低等原因，一般都具有资产状况差的情况，因此他们的资信等级也比较低，同时中小企业又缺乏有效的贷款担保，通常情况下贷款成功率较低。
夜上海论坛 2.金融机构与中小企业之间的信息不对称
夜上海论坛 中小企业贷款往往大量存在信息不对称，金融机构将款项贷给中小企业，资金的用途可能改变，这样就产生了道德风险。而有的经营不善的中小企业通过美化自己的财务状况而得到贷款，这样又产生了逆向选择。因此，金融机构和中小企业之间的信息不对称，使得金融机构更不倾向于向中小企业贷款。
3.金融抑制
我国一直实行利率管制，从而扭曲了资金的价格，由于贷款利率固定，而把款项贷给中小企业的投资回报要少于贷给大型企业，因此银行更愿意将资金贷给大型企业。金融抑制的存在降低了市场配置资金的效率，使得中小企业的融资需求不能得到满足。
夜上海论坛 五、进一步解决中小企业融资难的对策
夜上海论坛 1.中小企业自身努力
中小企业融资难主要是因为其本身固有缺陷的限制，因此要解决中小企业融资难的问题，中小企业首先得自身做出不懈的努力。中小企业因为自身规模小，盈利水平较低，资信水平较低，因此融资难度较大。成立融资合作联盟，能有效实现了银行、担保机构、企业三方信息的直接沟通，融资合作联盟在中小企业融资中起到巨大作用。
随着政府的管制逐渐放松，中小企业可以贷款的渠道已经越来越多。如今中小企业融资相对容易的渠道有小额贷款公司以及互联网金融。从2005年10月我国在五省成立了小额贷款公司的试点再到2014年末的近8000家规模，可见小额贷款公司发展迅速，因此中小企业因好好利用这个渠道进行融资。
2.逐步完善市场融资体系
（1）直接融资体系
夜上海论坛 2014年资本市场的改革重点是健全多层次资本市场体系，而加快股权市场建设又是重中之重。截止2014年4月1日，共有682家企业在排队等待IPO。如今在我国的多层次股权市场的“金字塔”结构中，主板和中小板市场在塔尖，创业板和新三板在塔中，还未完全成熟的区域性股权市场以及券商柜台场外市场则为塔基。只有尽快完善我国的多层次资本市场体系，才能更快更好地解决我国企业融资问题。
（2）间接融资体系
地方中小金融机构应该不断提高自己的风险管理能力，以及贷款定价能力，提升自己的品牌形象，不断加强自己为中小企业服务的意识，更好的为中小企业融资提供服务。
政府也应该建立信贷风险补偿基金，保护放贷机构的合法权益，增强金融机构对中小企业的信心。
（3）担保体系
夜上海论坛 尚文娜认为，我国现阶段的担保类型主要分为政策型担保、互担保和商业型担保。由于担保行业高风险低效益的特点，以及专业人才的缺失导致我国担保行业的发展受到限制。
参考文献：
夜上海论坛 [1]王国松.中国的利率管制与利率市场化.经济研究，2001年第6期第13-20页.
夜上海论坛 [2]易纲.中国改革开放三十年的利率市场化进程.金融研究，2009年第1期第1-14页.
[3]R.I.麦金农.《经济发展中的货币与资本》.三联书店上海分店出版社，1988年.
[4]爱德华・肖.《经济发展中的金融深化》.三联书店上海分店出版社，1988年.
[5]吴伟.金融深化与中小企业融资.商业文化・财经视点，2008年1月第37-38页.
[6]刘湘耘.利率市场化与中小企业融资.南方金融，2013年11月第5-9页.
[7]杨艳艳.浅析利率市场化背景下的中小企业融资问题.财税金融，2013年6月第30-32页.
[8]巴曙松，严敏，王月香.我国利率市场化对商业银行的影响分析.华中师范大学学报，2013年7月.
夜上海论坛 [9]姬宁.利率市场化条件下中小企业融资研究.经济研究导刊，2010年第33期第57-58页.
第3篇
近期，我国政府对局部过热的经济果断的采取了宏观调控措施，紧缩银行信贷，有效地抑制了部分行业的过度投资，这对我国经济的中长期发展将是非常有益的。但是，在短期内很多企业面临着资金短缺，融资渠道不畅的问题，甚至危及到企业生存。在银行信贷紧缩的条件下，大多数企业是无法从银行获得贷款的，这时企业就应把目光转向非银行融资渠道，那么在目前非银行融资渠道有哪些呢？下面我们就对我国现存的非银行融资渠道做一个简单的分析，现存的非银行融资渠道大概包括：国际财团融资、发行信托计划、融资租赁、风险投资基金、产业投资基金、典当行融资、民间借贷、企业间融资、股票上市、发行企业债券、私募股本。
夜上海论坛 国际财团融资在我国是一个比较新鲜的事物，它是指国外的一些投资集团或投资机构，通过设在我国的代表处，寻找我国国内良好的项目进行投资合作。一般情况下，这些资金所要求的回报率并不是很高，一般要求年净回报率在5%左右，但是非常注意资金的安全性和所投资项目的稳定性。这些投资机构通常采取成立中外合作项目公司的形式介入，不要求对项目公司进行控股，也基本不参与企业的经营管理，但是要派一名财务总监对资金使用情况进行监督。此种融资方式适用于收益比较稳定、投资规模比较大、回收期限属于中长期的项目，例如私立学校、水电站、高速公路等。
资金集合信托计划是2002年下半年在我国出现的一种新的金融工具，是通过经人民银行批准的有权向社会公开发行信托计划募集资金的信托公司，以定向（为指定使用该项信托资金的单位或公司募集）、定量的形式向社会公众募集资金，将投资者的资金集中到信托公司，再以贷款的形式全额贷给项目公司使用，并由项目公司支付规定的融资成本的一种融资方式。目前，此种金融工具的期限大多为1-3年不等，支付给投资者的年收益率为4%-6%不等。发行信托计划筹集资金的项目绝大多数是房地产、教育、能源、城市基础设施等方面的项目。因为是面向社会公众募集资金，所以需要有信誉良好的机构为其担保。
融资租赁是指这样一种交易行为，出租人根据承租人提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同；根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）；并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授与承租人使用设备的权利。此种融资方式的融资成本较高，适用机、大型设备、成套设备等。
风险投资基金作为基金，同其它投资基金并无两样，其主要不同之处在于：其投资的对象为高风险的高科技创新企业，失败率较高，一般在60-80%左右，而成功率只有5-20%左右，一般要投资多个项目，通过其中的一个或几个项目的成功来弥补在其它风险项目上的损失并获取收益。与风险投资机构接触，获得风险投资基金的方法有两种，一种是直接向风险投资机构进行申请，由于目前国内尚未形成风险投资的有效机制，所有风险投资机构都是分散经营的，而且以国外机构占主要地位，因此直接申请的相对难度较大。另一种获得风险投资的方法是通过中介机构进行，申请人的利益保障主要看中介机构的素质，并不是所有中介机构都能承担申请工作的，即使是著名的或经验丰富的中介机构也不见得都能满足每个申请人的要求。
引入风险投资适用于具有高成长性的高科技类型中小企业，企业要出让一部分股权来换取风险投资，同时还可以得到一些经营管理和财务管理等方面的协助。申请风险投资成败的关键因素是看项目是否具有一定赢利模式、具有高成长潜力，是否能给投资人带来丰厚的回报。
产业投资基金是一种借鉴西方发达市场经济规范的"创业投资基金"运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式。
夜上海论坛 它具有以下几个特点：作为投资基金的一个种类，它具有"集合投资，专家管理，分散风险，运作规范"的特点。产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效率的基础产业的基础建设，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等，促进产业升级与结构高度化，以高风险实现高收益。产业投资基金一般以实业投资为主，但也作一定比例的证券投资，以保持基金资产的流动性。产业投资基金投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物。产业投资基金一般投资于企业的发展壮大阶段，很多情况是投资于将要股票上市的企业，帮助这些企业扩张规模，改善财务结构，以便达到上市的标准和更快的上市。
典当作为金融机构贷款的拾遗补缺，其服务对象主要是中小规模的企业和个人投资的短期融资行为，其融资额数量受到注册资本金比例的制约，一般都不会很大。目前，一般典当月利率在3.5%左右，包含综合费率和利息。这意味着贷款年利率超过40%，也就是说在典当行贷款100万元，半年要付出20万元的利息，是银行贷款的6-8倍。典当行业可融资量十分有限，即便像上海的东方、华联等典当行业内颇具实力的企业，注册资金也只有5000万元、6000万元，按照典当行放贷额度不能超过注册资金的30%这一规定，最高融资额度也不过1500万元、1800万元。即使部分典当行愿意接受融资，提出要求的条件也相当高，例如土地典当价一般皆在市价的50%以下。因此，典当行融资只能适用于金额较小、期限较短的企业临时资金周转需要。
尽管金融监管部门控制严格，但民间借贷市场不仅一直没有停止活动反而十分活跃。由于民间借贷基本保证了每月1%的利率水平，在银行存款利率不断下调，同时又缺乏其他投资渠道的情况下，许多城乡居民都将手中的资金投入到这一市场上，从而保障了民间金融活动的资金来源。7月22日，人行温州市中心支行公布了6月份的民间借贷利率监测结果：加权平均月利率11.97‰。这是自2003年1月监测制度建立以来18个月的最高值，比2003年平均水平提高3.11个千分点，相当于上浮了35%。
今年春节过后，温州的民间借贷市场利率就显示出逐月递增的趋势，2月：8.90‰；3月：8.91‰；4月：8.999‰；5月：9.58‰。这种民间借贷利率走势充分显示社会资金和民间借贷活跃的潜在现实。
企业间融资包括拖欠货款、产品筹资协议、委托贷款等多种形式。比如，企业与客户签订一项产品的筹资协议，先将产品售给客户，然后再赊购回来，该项产品并未离开企业，但企业却通过这一协议得到了借款，并且可以创造较为宽松的财务环境，为经营者调整资金结构提供方便。委托贷款是有闲置资金的企业通过金融中介机构将闲置的资金借给资金短缺的企业。
夜上海论坛 通过股票上市来融资的手续烦杂，周期较长，而且要求严格，是一般企业望尘莫及的，但是对符合条件的企业还是可以试一试。中小企业板块的推出为一些成熟的中小企业通过股市获取资金开辟了新的渠道。
发行企业债券
企业可以通过发行企业债券来融资。发行企业债券的要求较为严格，需要报政府部门审批。发债适用于规模较大的企业，项目具有较好的稳定性和安全性，而且有最小的融资规模限制。发行企业债具有资金期限较长，成本低，偿还刚性等特点。
