固定资产投资分析范文

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第1篇

我国现有投资分析的实证模型较多，但大都是直接用投资同国内生产总值进行回归分析。其特点是以经验公式为预测的依据，缺乏理论基础，没有考虑投资的时滞和折旧投资，更无法考虑工资、利率和投资滞后系数的变化对投资的影响。本研究使用后凯恩斯主义投资理论即加速数模型，吸纳了新古典派投资理论的最优资本函数的合理成份，并考虑了投资时滞现象和折旧投资在投资中的作用，对我国固定资产投资进行实证分析。

加速数理论（国内生产总值同总资本存量的比值）以企业拥有的厂房、机械设备、工具等全部资本和其生产量的比例为研究前提，认为投资主要是依据产出的变化而有比例地变动的。加速数理论是以企业的微观经济行为为研究对象，通过对全社会企业和经济实体的加总，将加速数理论推广应用于国家的宏观投资行为。在加速数模型建立过程中，可以考虑劳动力价格变化、利率变化、投资滞后和折旧投资设计出一个较为完善的投资函数。加速数理论假设企业购买其全部资本，这样资本的租用价格（利率）是决定企业投资行为的关键宏观经济变量。由于资本和劳动力是可以相互替代的，劳动力的价格（工资）也是投资需求函数设计中应考虑的变量。投资滞后是指企业投资当年无法完成全部需求的投资而产生的对投资需求的滞后现象，折旧投资是指企业为弥补固定资产折旧而需要追加的投资。投资需求函数表达了企业在拥有一定资本存量的情况下，如何依据计划的产值目标、预期的利率、工资水平、投资的滞后情况和折旧投资量来决定当年对资本的需求量。

夜上海论坛 根据加速数模型对2006―2015年全国的投资总需求进行预测。中国固定资产投资的滞后系数在1997―2005年间呈稳定上升趋势，1997年为0.3050，2005年上升为0.3340，对其未来值的预测采用了线性回归趋势预测法，年增加量为0.00285；对国内生产总值的预测采用了指数函数预测，年增长率取近5年的名义国内生产总值的平均值12.98%（2006年取近3年的平均值14.87%）；未来工资的增加指数也取近6年的平均值1.1023；并假定年利率不变或以每年0.00156的速度稳定上升到2015年。

夜上海论坛 从表1可以看出，全国的固定资产投资总额从2000年的32918亿元增长到2005年的88604亿元。从理论计算值同实际值的比较来看，除2005年实际投资额高于理论投资额之外，其他5年的实际投资额均低于理论值。2004年理论投资额为75447亿元，而实际投资额仅为70477，比理论值少6.6%。2005年理论投资额为79065亿元，而实际投资额为88604，比理论值多10.8%。2006年上半年的全社会固定资产投资继续大幅增加，也将超过理论预测值，可以推断投资增加过快是造成目前经济发展过热的主要因素。根据投资方程我们预测出在利率不变的情况下2006、2007、2010和2015年的理论固定资产投资需求总额分别是91926亿元、99089亿元、144617亿元和271480亿元。

以上分析均基于未来预期利率不变的假设下进行的，若假设未来的预期利率上升，也可预测得出一组数据。计算结果表明，与未来预期利率不变的结果相比，由于利率上升将会抑制一部分投资，使得固定资产投资总额有小幅下降。在利率上升的情况下预测的2010年全国固定资产总投资为14.46万亿元，比利率不变时的14.38万亿元缩小了0.55%；2015年全国固定资产总投资为26.80万亿元，比利率不变时的27.15万亿元缩小了1.3%。可见利率的缓慢上升对投资需求变化的影响较小，但若利率在短时间内突然变化，其影响将不可忽略。根据乘数―加速数理论，利率的突然大幅上升会使经济进入全面衰退，所以欲通过剧烈的利率上调来抑制固定资产投资增加过速是不可取的。

从表2可见，加速数变化不大。1996―2005年数值在4.78―5.28之间，预计2006年为5.16，2015年仍为5.16。表明中国的全社会固定资产总存量大约等于5倍的国内生产总值，2006年约为108万亿元，2015年可达到324万亿元。2007年折旧投资约需5.14万亿元，2015年约需13.65万亿元，折旧投资占固定资产总投资的比重1996―2005年在44.9―70.0%之间，预计2007年为51.9%， 2015年降为50.3%。折旧投资占资产存量的比重1996―2005年间在0.040―0.045之间，2007年约为0.042，2015年仍为0.042，对应的折旧年限为23.8年。

夜上海论坛 发达国家折旧投资在总投资中占有很大份额，如1990年美国国内私营企业的总投资毛额为7440亿美元，其中5500亿美元为折旧投资，占总投资额的73.9%，净投资仅为1940亿美元，26.1%。中国是发展中国家，在投资迅猛增长的情况下，目前折旧投资份额较低且呈下降趋势，估计在未来经济较为发达的阶段折旧投资份额将上升。

通过分析得出以下结论：

第一，通过理论投资需求和实际投资增长对比判断，2005―2006年中国全社会固定资产投资增长存在着过快现象。

第二，小幅利率调整对投资的影响不大，而大幅度的利率调整又有使经济进入全面衰退的危险，在利用调高利率抑制经济过热时要慎重，利率调幅要适度。

第三，固定资产投资占国内总产值的比重近期有快速上升的趋势，中央采取的抑制过快投资增长，提高投资效益的措施是正确的。

第四，进行实证研究目前我国用于弥补折旧的投资约占固定资产投资总额的一半，平均折旧年限为24年，折旧投资份额呈缓慢下降趋势，但长期来看折旧投资的份额可能上升为投资的主体。

夜上海论坛 研究的主要意义：

首先，加速数模型模拟了主要宏观经济指标之间的科学关系，可以定量测度投资与经济增长之间的协调关系。理论上计算的投资需求值可作为判断投资是否增长过快的标尺，其同实际投资量的比较可以判断经济运行的冷热程度，从而提供对宏观经济形势的总体判断，为国家的宏观经济决策和金融机构的投资决策服务。

第二，模型获得的中国固定资产投资主要经济参数有利于对中国宏观经济特征的全面了解，而通过对其时间序列变化特征可以判断中国经济发展的历史阶段，有利于宏观决策中对固定资产投资发展的科学指导。

夜上海论坛 第三，由于投资具有冷热周期，且此周期受具体的经济运行环境状况和国家的宏观经济政策的影响，具有不可预见性。实际上为保持经济的快速稳定的发展，国家的宏观经济政策有宽松和收紧的周期性。银行的投资决策既要考虑微观经济效益，也要考虑宏观经济环境，本模型为银行的投资决策提供了经济学理论支持和实证的宏观经济数据参考。

第四，对折旧投资的预测可为国内金融机构的投资结构提供决策参考。通过对折旧投资同新增生产能力投资的效益和回收难易程度的比较，银行可以决定对某行业的投资偏好。若折旧投资效益较好，且较容易回收资金，为了减少投资的风险，在国家宏观调控压缩投资的情况下银行应侧重于折旧投资。

第2篇

一、基本情况

（一）新开工项目及投资完成情况

夜上海论坛 2006年累计新开工项目14036个，同比增长33.8%，占开工建设项目总数的68.1%；计划投资5523亿元，增长35.3%，占投资总规模的43.4%。

全年完成投资5382亿元，同比增长41.1%，占计划投资的97.4%。在已完成的投资中，建安工程费占投资额的38.8%，设备工器具购置费占45.2%。完工投产项目8634个，增长45.7%；新增固定资产2968亿元，增长36.6%。

夜上海论坛 2006年机械行业开工项目、完工项目、实际完成投资额的同比增速均在40%左右；其中用于建筑设施增长40%，用于购置设备及器具增长42.2%。继续呈加速态势。

（二）投资来源构成

夜上海论坛 2006年固定资产投资中，企业自筹资金占78.4%，同比增长46.8%；国内贷款占8.5%、同比增长39.6%；国家投资占0.4%，同比增长27.8%；利用外资占8.3%，同比增长4.4%。据了解，企业自筹资金中，一部分是企业的自有资金，大部分是以土地置换的资金。

在各类所有制企业中，国内企业投资占投资总额的76.5%；港澳台商投资占5.5%，外商投资占17.7%，个体经营企业投资占0.3%。

国内企业的投资中，有限责任公司和私营企业占投资总额的53%，国有和国有独资企业的投资占7.8%

二、主要特点

夜上海论坛 （一）投资意愿不断增强

近年来，机械产业被多数省区市列为经济发展的支柱产业。国务院《关于加快振兴装备制造业的若干意见》后，各地支持机械行业的积极性进一步增加，机械企业加快改扩建进度。此外，国家出台限制高耗能行业发展的政策，使部分投资者开始转向机械行业。有的乡镇、个体企业开始承接生产机械产品。由于专业细分程度高，适应中小投资者投资需要，机械行业得到迅速发展，并形成区域集聚效应，使技术比较成熟、生产工艺和装备较单一、投资门槛较低的产品投资总体规模扩张很快。

（二）自筹资金渐趋主导

近年来，由于政策稳定，市场兴旺，机械企业生产规模不断扩大，并积累了一部分资金，为企业利用自有资金开展较大规模的技术改造和基本建设打下一定基础。此外，利用城市土地置换，机械企业获得资金和土地，纷纷投资建设新厂，并借机改善工艺装备、扩大生产规模。2006年自筹资金占全部固定资产投资近80%，一改以往依靠银行贷款或国家拨款的局面。

夜上海论坛 （三）形成一批高水平制造能力

夜上海论坛 通过技术改造和基本建设，2006年行业固定资产投资形成了一批现代化的加工能力。新增生产750万伏及以上的特高压输变电设备、100万千瓦级超超临界火电和核电的机组、70万千瓦水电机组，1000千瓦级以上的风力发电、大型冷热连轧机、大型石化设备、重型加工机床等重大技术装备制造所需的重型、超大型、高精度、高等级加工设备。1.5万吨自由锻造水压机的建成，解决了我国核电等大型发电设备、石化装置、船舶所需的大型锻件的锻造加工瓶颈。机床、工程机械、内燃机、减速机等产品批量生产，形成了一批先进的现代化加工和装配生产线。形成了一批光伏电池、变频器、环保设备、资源再利用设备等新型产品生产能力。

夜上海论坛 （四）低水平重复建设现象依然存在

在2006年投资中，一部分技术成熟、工艺简单、生产流程短的传统产品生产，以及产业聚集区中的同类产品生产，存在较为严重的重复建设，加剧了机械产品供大于求的局面。有的企业只是在原有产品基础上扩大系列产品范围；有的企业由配套产品生产转为主机产品，虽然扩大了生产总能力，但产品档次和技术水平并没有改变。

三、有关措施建议

（一）加大产业政策执行力度

随着宏观调控、结构调整不断深化，国家有关产业政策出台并逐步完善。各地政府要加大贯彻力度，积极引导投资者采用先进工艺和装备，引导投资发展方向，防止落后产品生产规模的扩大。对违反产业政策采用淘汰设备和工艺的企业，要按照产业政策和国家相关法规坚决予以限制，并逐步加以淘汰。

（二）尽快修订并出台能耗、排放和再利用等标准

第3篇

一、固定资产投资特点

1、固定资产投资平稳较快增长。1-9月全县固定资产投资延续今年以来平稳增长态势，完成投资80.15亿元，同比增长11.7%.

2、投资结构优化。1-9月全县第一产业完成投资1.41亿元。第二产业完成投资44.21亿元，第三产业完成投资34.53亿元。

夜上海论坛 3、施工项目规模扩大。1-9月全县500万元以上投资施工项目共130个，增长38.3%；。其中：5000万元以上的项目39个，1-9月的投资额60.7亿元，占75.6%。新开工的项目有66个，增长32%。施工项目的增加为投资增长奠定了基础，大项目的及时启动对县投资增长起了重要的拉动作用。

夜上海论坛 二、存在的问题

虽然固定资产投资呈现良好的增长势头，项目建设对经济发展的推动作用明显，但是全县投资运行中还存在着大项目支撑力度不够、项目储备不足、项目推进缓慢、投资结构不合理等问题，应引起足够的重视。而今后，随着投资规模不断扩大，同期基数增大，重大项目先后竣工投产，保持较高增速难度日益加大，投资形势将十分严峻。

从投资结构和各月完成进程来看，重大项目对结构和完成进度影响较大，城镇固定资产投资项目前期审批环节多、时间长，施工期间资金利用效率不高，制约着投资增长。

夜上海论坛 三、几点建议

夜上海论坛 1、积极储备项目。积极储备一些符合产业政策的重大项目，是克服投资增长后劲不足问题的重中之重。要努力争取大的建设项目落户，才能确保投资的快速增长。

2、加大项目的跟踪力度。对已开工的重点投资项目，要适时进行跟踪，努力做好各阶段的协调服务工作，确保项目进展顺利，督促项目尽快竣工。对已批准但尚未开工的项目，政府有关部门要加强协调服务，确保项目的尽早开工。

3、加强产业政策引导，促进投资多元化。要大力支持和鼓励非公经济和民间投资发展。继续执行优惠产业政策，鼓励县外企业进入社会类投资领域，特别是引导县外企业对市政建设、农业、农村进行基础设施投资，稳定民间投资发展的主体地位，不断拓宽投资渠道。